UBS хедж-фонд ставит $4 млрд на возрождение сделок слияний и поглощений

Краткие новости:UBS OConnor инвестирует 4 миллиарда долларов в стратегии слияния и поглощения, ожидая возобновления активности на рынке благодаря ожидаемым завершениям сделок и предстоящим выборам.

Новостной лид:UBS O'Connor, хедж-фонд подразделения UBS Asset Management, объявил 15 октября 2023 года о выделении $4 млрд на инвестиции в стратегии слияний и поглощений (мерджер-арбитраж). Эта стратегия направлена на получение прибыли от успешного завершения сделок M&A в условиях сложной рыночной среды, характеризующейся регуляторными препятствиями и снижением доходности мерджер-арбитражных стратегий.

Текущий обзор рынка арбитража слияний

Слияние арбитража в настоящее время сталкивается с неспокойным рынком, как сообщают источники, включая Bloomberg. Этот год оказался особенно сложным: многие хедж-фонды столкнулись с разочаровывающей доходностью из-за множества крупных сделок, которые были заблокированы регуляторными препятствиями, что заставило некоторых инвесторов полностью отказаться от этой инвестиционной стратегии.

Несмотря на эти трудности, UBS O'Connor сохраняет оптимизм, удерживая примерно треть своего портфеля в $12 миллиардов в сделках слияний и поглощений, что свидетельствует о твердой уверенности в скором возобновлении активности в этой сфере, обусловленной ожидающими завершения сделками, особенно в преддверии выборов, которые исторически стимулируют увеличение числа корпоративных объединений.

Понимание арбитража слияний

Что такое арбитраж слияний?

Арбитраж слияний, часто называемый риск-арбитражем, является ключевой событийно-ориентированной инвестиционной стратегией, используемой в основном хедж-фондами. Она предполагает открытие позиций в акциях двух объединяющихся компаний — обычно покупку акций компании-цели с возможным шортингом акций компании-покупателя. Эта стратегия направлена на использование расхождений в ценах акций объединяющихся компаний, которые чаще всего возникают, когда компания-покупатель предлагает премию к текущей рыночной цене компании-цели.

Основной механизм получения прибыли в слиянии арбитража основан на "спреде слияния", который представляет собой разницу между ценой покупки акций целевой компании и их прогнозируемой стоимостью после завершения сделки.

Механика арбитража слияний

Стратегии арбитража слияний можно классифицировать в зависимости от типа осуществляемого слияния:

• Слияния за наличные:В этих сценариях покупатель выплачивает наличные за акции цели. Цена акций цели обычно торгуется ниже цены приобретения до завершения сделки, что создает возможность для покупки. Инвесторы могут получить прибыль, приобретая акции компании-цели по более низкой цене в ожидании успешного завершения сделки.

• Слияние акций:Это предполагает обмен акциями — обычно, когда компания-покупатель предлагает свои собственные акции в обмен на акции целевой компании. В таких случаях арбитражеры слияний могут покупать акции цели, одновременно открывая короткие позиции по акциям покупателя, чтобы извлечь выгоду из колебаний и ожидаемого сближения цен после завершения сделки.

Оценка рисков в арбитраже слияний

Хотя арбитраж слияний может быть прибыльным, он несет в себе определенные риски, что делает тщательную проверку и понимание рыночных условий крайне важными. Ключевые риски включают:

• Регуляторные вопросы:Антимонопольные законы могут препятствовать закрытию сделок.
• Одобрение акционеров:Любое сопротивление со стороны акционеров может сорвать слияние.
• Экономические условия:Более широкие рыночные спады могут повлиять на осуществимость слияний и поглощений.

Стратегическая позиция UBS O'Connor

Несмотря на сложные условия для арбитража слияний, O’Connor от UBS удваивает ставки, что указывает на потенциальные изменения настроений в секторе хедж-фондов. Источник, знакомый с ситуацией, сообщил, что компания делает ставку на предстоящие завершения сделок и ожидаемое восстановление рынка, предполагая, что хедж-фонд видит значительную ценность в успешном осуществлении слияний в ближайшие несколько месяцев.

Цитата аналитика UBS:Сохранение значительной доли в слияниях и поглощениях отражает нашу уверенность в том, что рыночные условия созрели для возрождения. Предстоящий избирательный цикл обычно ускоряет усилия по корпоративной консолидации, и мы стремимся использовать это.

Перспективы стратегий арбитража слияний

Размещение UBS $4 миллиардов в этом сегменте свидетельствует о доверии к восстановлению рынка слияний и поглощений. Исторически, слияния чаще происходят в предвыборные периоды, так как компании стремятся к стратегическому выравниванию и повышению эффективности.

Кроме того, по мере возможного смягчения регуляторного контроля в сочетании с ожиданиями стабилизации экономики условия могут становиться все более благоприятными для стратегий слияния и поглощения. Хедж-фонды и институциональные инвесторы, вероятно, будут внимательно следить за предстоящими изменениями в законодательстве, которые могут повлиять на условия сделок.

Поскольку арбитраж слияний остается сложной стратегией, требующей тщательного анализа и быстрого исполнения, мелкие инвесторы могут по-прежнему сомневаться в выходе на эту арену без значительного опыта. Однако крупные институциональные инвесторы, такие как UBS, продолжат разбираться в сложностях, ожидая стабильной доходности в зависимости от динамики рынка.

Заключение

Значительные инвестиции UBS O'Connor демонстрируют смелую стратегию, направленную на преодоление текущих неопределенностей, преследующих сферу слияний и поглощений. Компания считает, что предстоящие выборы и изменения на рынке могут стать катализаторами для завершения сделок и восстановления активности в сфере M&A. Вкладывая значительные средства, UBS стремится использовать возможности, которые могут возникнуть по мере адаптации рынка к политическим и экономическим изменениям в ближайшие месяцы. Для инвесторов, участвующих в арбитраже слияний, увеличение